Firemní finance často působí jako riskantní hra na kuře. Přežije společnost, dokud nebude dluh splacen? Ponorný fond je mechanismus, kterým společnosti dávají kladnou odpověď. Jedná se o vyhrazený fond finančních prostředků navržený speciálně k vyplácení držitelů dluhopisů, vkladových certifikátů a někdy i preferovaných akcií. Tyto prostředky nejsou zahrnuty v souhrnném provozním rozpočtu. Spravuje je třetí strana, obvykle svěřenecká společnost, aby zajistila, že finanční prostředky jsou v bezpečí, dokud je nebude nutné použít.
Logika je jednoduchá, ale účinná. Investoři nemají rádi nejistotu. Potápějící se fond eliminuje obavy, že by společnost mohla nesplácet své závazky jednoduše kvůli nedostatku hotovosti. To signalizuje finanční disciplínu. Prostředky pocházejí ze zisků. Platby jsou strukturovány buď jako pevné procento z celkového nesplaceného dluhu, nebo jako podíl na čistém zisku. To vytváří předvídatelný rytmus splácení.
Zpětný odkup dluhu za sníženou cenu
Zde je strategie obzvláště ošemetná. Hlavním cílem je splacení dluhopisů. Správci potápějících se fondů však mají často motivaci šetřit peníze pro společnost. Místo toho, aby platili hotovost v nominální hodnotě, často kupují dluhopisy zpět na volném trhu.
proč to dělají? Protože dluhopisy se často obchodují pod svou nominální hodnotou. Pokud společnost dluží 1 000 000 USD v dluhu, možná nebude muset inkasovat 1 000 000 USD, aby jej splatila. Pokud by tržní cena těchto dluhopisů klesla o 50 %, společnost by je mohla odkoupit zpět pouze za 500 000 USD.
1 000 000 USD lze přidat do umořovacího fondu za pouhých 500 000 USD, pokud lze dluhopisy zakoupit s 50procentní slevou oproti nominální hodnotě.
Tato arbitrážní příležitost přináší prospěch emitentovi. Snižuje efektivní náklady na půjčky. Uspořený kapitál lze reinvestovat do podnikání nebo použít k dalšímu doplňování fondu. Výnosy z těchto konzervativních investic jsou poté vráceny do fondu ponořovacích fondů. Jedná se o složený efekt, který v průběhu času posiluje rozvahu společnosti.
Proč je to důležité pro vaše portfolio
Pro drobné investory pochopení toho, jak fungují fondy potápění, mění způsob, jakým se dívají na podnikové dluhopisy. Dluhopis bez umořovacího fondu nese vyšší riziko. Zcela se spoléháte na dobrou víru společnosti a její obecnou bonitu v době splácení. S ponořovacím fondem existuje speciální třída aktiv navržená speciálně pro vás. Toto je další vrstva ochrany.
Správa je oddělena od provozních fondů. To znamená, že problémy s peněžními toky budou méně pravděpodobně ovlivňovat fond splácení. Proces řídí svěřenecká společnost. Zajišťují, že finanční prostředky jsou investovány konzervativně. U vysoce rizikových projektů to neriskují. Cílem je bezpečnost, nikoli agresivní růst.
Tato struktura umožňuje společnostem efektivněji spravovat velké dluhy. Mohou splatit části svého dluhu v průběhu času, spíše než platit obrovskou částku jednorázově. To vyhlazuje finanční dopad a snižuje riziko refinancování.
Kompromisy
Ne všechno je tak jednoduché. Proces může být složitý. Nákupy na volném trhu nejsou zaručeny. Pokud ceny dluhopisů stoupnou nad nominální hodnotu, společnost je možná bude muset odkoupit zpět za prémii nebo je svolat za jiných podmínek. To může zvýšit náklady.
Kromě toho výhody pro emitenta nemusí být plně převedeny na investora. Snížená
