Unternehmensfinanzierung sieht oft wie ein Spiel mit hohen Einsätzen aus. Wird das Unternehmen bis zur Fälligkeit der Schulden überleben? Ein sinkender Fonds ist der Mechanismus, den Unternehmen nutzen, um „Ja“ zu sagen. Dabei handelt es sich um einen speziellen Geldpool, der speziell für die Rückzahlung von Anleihegläubigern, Schuldverschreibungen und manchmal auch Vorzugsaktien vorgesehen ist. Dies ist nicht Teil des allgemeinen Betriebshaushalts. Es wird von einem Dritten, in der Regel einem Treuhandunternehmen, verwaltet, um sicherzustellen, dass das Geld sicher und unberührt bleibt, bis es benötigt wird.
Die Logik ist einfach, aber wirkungsvoll. Investoren hassen Unsicherheit. Ein sinkender Fonds beseitigt die Angst, dass ein Unternehmen seinen Verpflichtungen nicht nachkommt, nur weil ihm das Geld ausgeht. Es signalisiert Haushaltsdisziplin. Das Geld stammt aus Erträgen. Die Zahlungen erfolgen entweder als fester Prozentsatz der gesamten ausstehenden Schulden oder als Teil des Nettogewinns. Dadurch entsteht ein vorhersehbarer Rückzahlungsrhythmus.
Schulden mit einem Abschlag zurückkaufen
Hier wird die Strategie clever. Das vorrangige Ziel ist die Tilgung der Anleihen. Aber Verwalter sinkender Fonds haben oft einen Anreiz, Geld für das Unternehmen zu sparen. Anstatt Bargeld zum Nennwert zu übergeben, kaufen sie die Anleihen häufig auf dem freien Markt zurück.
Warum sollten sie das tun? Denn Anleihen werden oft unter ihrem Nennwert gehandelt. Wenn ein Unternehmen Schulden in Höhe von 1.000.000 US-Dollar hat, muss es möglicherweise keine 1.000.000 US-Dollar aufbringen, um diese zurückzuzahlen. Wenn der Marktpreis dieser Anleihen um 50 % sinkt, kann das Unternehmen sie für nur 500.000 US-Dollar kaufen.
1.000.000 US-Dollar können zu einem Preis von nur 500.000 US-Dollar zum sinkenden Fonds hinzugefügt werden, wenn Anleihen mit einem Abschlag von 50 Prozent auf den Nennwert erworben werden können.
Diese Arbitragemöglichkeit kommt dem Emittenten zugute. Es reduziert die effektiven Kreditkosten. Das eingesparte Kapital kann in das Unternehmen reinvestiert oder zum weiteren Aufbau des Fonds verwendet werden. Die Erträge aus diesen konservativen Anlagen werden dann wieder dem sinkenden Fondstopf hinzugefügt. Es handelt sich um einen sich verstärkenden Effekt, der die Bilanz des Unternehmens im Laufe der Zeit stärkt.
Warum das für Ihr Portfolio wichtig ist
Für Privatanleger ändert das Verständnis sinkender Fonds ihre Sicht auf Unternehmensanleihen. Eine Anleihe ohne sinkenden Fonds ist riskanter. Sie verlassen sich voll und ganz auf den guten Willen und die allgemeine Bonität des Unternehmens zum Zeitpunkt der Fälligkeit. Bei einem sinkenden Fonds gibt es eine spezielle Anlageklasse, die für Sie reserviert ist. Es ist eine Schutzschicht.
Die Verwaltung ist von den Betriebsmitteln getrennt. Dadurch ist es weniger wahrscheinlich, dass sich betriebliche Cashflow-Probleme auf den Rückzahlungspool auswirken. Eine Treuhandgesellschaft überwacht den Prozess. Sie sorgen dafür, dass das Geld konservativ angelegt wird. Sie setzen es nicht auf risikoreiche Unternehmungen. Das Ziel ist Sicherheit, nicht aggressives Wachstum.
Diese Struktur ermöglicht es Unternehmen, große Schuldenlasten effizienter zu bewältigen. Sie können Teile ihrer Schulden schrittweise und nicht in großen Mengen tilgen. Dadurch werden die finanziellen Auswirkungen geglättet und das Refinanzierungsrisiko verringert.
Die Kompromisse
Es ist nicht alles positiv. Der Prozess kann komplex sein. Käufe auf dem freien Markt sind nicht garantiert. Wenn die Anleihepreise über den Nennwert steigen, muss das Unternehmen sie möglicherweise mit einem Aufschlag kaufen oder sie unter Verwendung einer anderen Bestimmung kündigen. Dadurch können die Kosten steigen.
Außerdem kommen die Vorteile für den Emittenten möglicherweise nicht vollständig auf den Anleger durch. Das Reduzierte
